据媒体援引知情人士消息，海力韩国存储芯片巨头SK海力士规模高达280亿美元的士赴市受数倍美国上市交易，在周四正式定价前已遭遇数倍超额认购。美上

机构热情高涨，热捧认购AI概念持续吸金

知情人士透露，据悉此次发行吸引了全球多头股票基金及专注科技领域的已获投资者踊跃参与。数据显示，超额约1000家机构投资者参加了周一举行的海力管理层路演电话会议。

在近期市场质疑AI硬件板块涨势是士赴市受数倍否过热的背景下，SK海力士此次IPO的美上热度尤为引人注目，显示出全球资本对AI基础设施领域的热捧认购强劲信心。

交易细节与历史意义

• 发行规模：SK海力士周一启动推介，据悉计划发行1.779亿份美国存托凭证（ADR），已获总规模约280亿美元。超额
• 历史纪录：若顺利上市，海力此次交易有望成为美国历史上规模最大的外国企业IPO。
• 股权结构：每份ADR代表十分之一股普通股，此次发行约占SK海力士当前市值的2.5%。
• 市值表现：尽管全球芯片股波动剧烈，SK海力士今年市值已增长逾两倍，突破1万亿美元大关。

上市时间表

根据知情人士透露，ADR定价预计将于纽约时间周四下午早些时候完成（即韩国股市周五开盘前）。随后，ADR将于周五在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。

套利机会与瑞银建议

由于韩国上市股票转换为ADR存在限制，套利交易可能受限，这可能导致ADR相对于韩国普通股出现溢价交易。

瑞银集团（UBS）日前发布报告，建议投资者买入SK海力士发行的ADR，同时做空其韩国上市股票。瑞银销售和交易部门在报告中指出：

1. 成本优势：对于对冲基金等投资者而言，持有ADR的效率更高、成本更低。
2. 准入便利：部分未持有首尔上市股票的全球投资组合经理也能直接购买这些美国证券。
3. 低风险策略：“从第一天开始做多ADR并做空韩股，风险非常有限，这是一项可以极大规模操作的交易。”

知名机构表态与承销团

• 认购意向：知名投资机构Baillie Gifford、Coatue Management和Situational Awareness Partners已表示有意认购价值最高达70亿美元的SK海力士ADR。
• 承销阵容：此次IPO的承销商包括美国银行、花旗集团、高盛集团和摩根大通。

市场影响与未来展望

尽管SK海力士的韩国本土竞争对手三星周二公布了强劲财报，但由于市场已提前消化预期，加之对AI热潮持续性的担忧，三星股价不涨反跌，并拖累全球芯片股下行。

分析人士认为，在近期存储芯片板块回调后，SK海力士ADR的上市是对投资者意愿的一次关键考验：

• 若需求强劲：表明全球投资者仍渴望获得更直接的AI存储芯片敞口。
• 若需求疲软：则暗示市场对AI的热情正变得愈发挑剔和选择性。