核心摘要：开云集团与科蒂提前终止古驰美妆授权，分手费欧莱雅支付4亿美元赎回金，欧莱预计2027年中生效。雅支此举标志着欧莱雅在高端美妆领域的付亿版图进一步扩张，而科蒂则在业绩承压下加速重组。美元

交易详情：4亿美元赎回，提前2027年正式交接

7月8日，年获法国奢侈品巨头开云集团（Kering）宣布与法国美容巨头欧莱雅集团（L'Oréal）签署为期50年的得古美妆授权协议。与此同时，驰美开云与科蒂（Coty）提前终止了原定于2028年6月30日到期的妆授古驰（Gucci）美妆香水授权合约。

• 赎回成本：开云集团将支付4亿美元（约合人民币27.2亿元）现金，分手费从科蒂手中提前赎回古驰美妆香水授权。欧莱
• 生效时间：古驰与欧莱雅的雅支新授权预计将于2027年年中生效。
• 前置条件：需通过常规反垄断监管审批，付亿并完成对科蒂现有授权资产的美元交割赎回。

资金流向：欧莱雅承担主要成本，分期支付

据悉，这笔4亿美元的赎回成本主要由欧莱雅承担。为保障授权业务的平稳交接，欧莱雅的具体支付方案如下：

1. 过渡对价：欧莱雅向开云支付过渡对价，覆盖提前赎回成本及现有库存回收费用的70%。
2. 分期支付模式：
3. 2026年：支付2.5亿美元。
4. 2027年：结清剩余1.5亿美元。

此次交易是欧莱雅史上最大手笔的交易之一。早在2025年10月19日，开云与欧莱雅同步官宣建立奢华美妆与健康领域的长期战略合作伙伴关系，该交易总额高达40亿欧元（约合人民币310亿元）。

授权版图：囊括Creed、Bottega Veneta及古驰

根据协议，欧莱雅将获得以下核心资产的独家授权：

• Creed（恺芮得）：开云集团于2023年以35亿欧元收购的英国高端香水品牌。
• 开云旗下品牌美妆授权：包括Bottega Veneta（葆蝶家）、Balenciaga（巴黎世家）等品牌香水和美妆产品的开发、生产及分销权，期限均为50年。
• Gucci（古驰）：在接管科蒂现有授权后，欧莱雅将获得为古驰研发、生产及分销香水与美妆产品的50年独家授权。

此前，欧莱雅已持有开云旗下Yves Saint Laurent（圣罗兰）的美妆与香水授权（2008年以17亿欧元收购）。

战略意图：开云聚焦时尚，欧莱雅巩固霸主地位

• 开云集团视角：CEO Luca de Meo希望通过“打包出售”美妆香水业务，使旗下品牌获得如圣罗兰般的出色表现。此举被视为开云推动财务优化、聚焦时尚主业的重要战略一步。
• 欧莱雅集团视角：通过构建高奢美妆香水阵容，欧莱雅进一步加注重大筹码，旨在巩固其作为全球最大美妆集团的地位。

科蒂困境：古驰成“摇钱树”，业绩持续承压

作为以奢侈品牌香水授权业务立足的行业巨头，古驰香水业务曾是科蒂最大的利润来源。

• 历史贡献：古驰业务曾占科蒂总销售额的8%、利润的11%。
• 业务结构：
• 大众美容：包括阿迪达斯、蜜丝佛陀、封面女郎等。
• 高端美妆：以Burberry、Hugo Boss、Tiffany & Co.、Miu Miu、Chloé、Calvin Klein等品牌授权为主。2024年新增Etro、Marni两大奢侈品牌授权。

财务数据下滑明显：
* 2025财年：总营收58.93亿美元，同比下滑4%，其中约60%收入来自高端香水。
* 利润暴跌：2025年营业利润同比暴跌88.85%。
* 高端美妆颓势：近四个财年该部门净销售额增速从20%跌至负增长，2025财年同比下滑1%。
* 最新亏损：2026财年第三季度（截至2026年3月31日）录得净亏损4.057亿美元，较去年同期的4.022亿美元进一步扩大。

科蒂重组：高管大换血，CEO亲自“救火”

面对业绩压力，科蒂近期动作频频：

1. 组织架构调整：7月2日，科蒂宣布涉及高端美妆部门领导权归属、职能优化及多位高管离任。
2. CEO亲自接管：执行主席兼临时首席执行官Markus Strobel（石拓培）直接接管高端美妆业务，各区域负责人向其汇报。
3. 核心高管离任：高端美妆业务首席商务官、首席科学及可持续发展官、首席人才与目标官等多位核心高管相继离任。
4. 部门整合：将研发、可持续与供应链整合为一个部门统一管理。

管理层动荡：
科蒂近五年已历经四任CEO更迭。控股股东JAB（雷曼家族控股公司）曾先后派遣旗下JDE咖啡CEO、Jimmy Choo CEO乃至科蒂主席亲自“救火”。去年底，原CEO、来自欧莱雅的资深老将Sue Nabi“下课”，石拓培兼任临时首席执行官。今年3月，科蒂重组董事会，新增五名独立董事，这批新任董事均拥有资生堂、宝洁、法拉利、宝格丽、丝芙兰等全球顶尖企业的高管履历，旨在助力集团破解困局。

南都N视频记者 王欣
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